复方鳖甲软肝片中药保护品种

向下游医院产业链延伸

报告摘要:

盈利预测预计12年-14年净利润分别为7733万、9800万和12281万元,对应eps 分别为0.62、0.78和0.98元,同比增长分别为47%、27%和25%,2012年对应pe 仅21倍公司在一季度由于并表的原因营业收入大幅增加,但是由于同时计提了很多研发费用,导致净利润同比仅增长16%而公司之后将不再有这些费用的产生,而收入持续增长,毛利率也保持稳定,明年更将增加北京福瑞医院正式运营后给公司带来的稳定收益给予2012年25-28倍pe,对应公司股价15.5元-17.4元,给予公司“买入”评级

肝纤维化诊断龙头,药品、仪器、医院产业链日趋完整复方鳖甲软肝片中药保护品种,增速稳定,市场占有率40%是sfda 批准的首个抗纤维化药物该产品经过十年的市场验证,成为抗肝纤维化第一品牌用肝纤维化逆转药,肝炎到肝纤维化到肝硬化的过程已经有越来越多的人开始重视,公司销售渠道已覆盖500余家医院,上半年销售收入增速预计为18%而公司正在使用草菌粉替代冬虫夏草临床试验工作,预计13年底试验完成

收购es 公司fibroscan,结合biolivescale 公司fibrometer 提高诊断率至95%fibroscan 最大的优点是无创,而且能够快速对肝脏纤维化作出诊断,同时公司开发肝纤维化在线诊断系统(fstm), 将建立公司在国内肝纤维化诊断的绝对领先地位公司结合自身业务成立了北京福瑞医院并即将筹建福瑞健康科技园,将形成医药生产、医疗服务、药品研发、康复治疗、医药物流为一体的完整的产业链,并成为国内顶级的肝病专科医院,治肝纤维化的方法进一步确立福瑞股份在肝病领域的领军地位

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